中信證券

外圍繼續不穩，隔晚美股三大指數收跌，今日亞洲股市包括A股亦受壓。恒指9月首日低開低走，再試25,300支持水平。

恒指上日低開高走，許多牛證資金即市已獲利，「過夜」資金流未算活躍。根據免費手機應用程式「信搜牛熊」數據，上日恒指好倉錄得淨流入僅約1,400萬元；而有約1,200萬元淡倉離場。

牛熊證街貨比例來到約54：46水平，比例維持平穩，牛證新加倉資金集中在24,900至25,100點水平，該位置成為最新的牛證重貨區，合計有約1,500張相對期指作部署；淡倉方面，上日資金傾向減倉，暫時無明顯重貨區。

牛熊證街貨分布圖：https://www.citicswarrants.com/tc/cbbc/os-map」

即市資金流方面，大市早段向下，好倉資金流入積極，由較貼價的25,100至較遠的24,800點水平均見活躍成交。而淡倉資金傾向追入全場收回價最貼的25,545點的熊證。

信證熱門牛熊證：恒指牛證(59276)，收回價24,928點；恒指熊證(65155)，收回價25,545點。

如欲使用認股證部署大市，以避免強制收回風險，亦可留意信證恒指認股證：

恒指認購證(16519)，行使價27,000點，27年2月到期，實際槓桿約10.5倍

恒指認沽證(16532)，行使價23,600點，27年2月到期，實際槓桿約9倍

智譜（02513）公布2026年上半年中期業績，市場評價分化，不過股價今日暫時微升。智譜總收入按年大升近4倍至約9.54億元人民幣，有分析認為以低基數來說並不算快;不過 ARR增長有亮點，據管理層透露8月份公司的年度經常性收入（ARR）達16億美元，按月提高60%。

如認為智譜業績有望帶動股價向上，可留意智譜認購證(15246)，行使價2980元，27年1月到期，實際槓桿約2倍；相反，看淡可留意智譜認沽證(16202)，行使價888元。

美團(3690)將於日内放榜，市場關注其核心外賣及即時零售業務的最新虧損與收窄進度。輪場資金傾向看好，根據「信搜牛熊」數據，上日有逾350萬元流入美團好倉。

科技權重股受壓，阿里巴巴(09988)曾跌超過3%，失守日前800億配股之配股價112.7元水平; 美團(03690) 曾跌超過2%，業績後的升幅已完全回吐; 騰訊(00700)亦曾跌超過2%，再試440元水平，7月以來騰訊曾數次試440元水平都見技術反彈。即市資金流方面，資金積極流入阿里、美團、騰訊之好倉。相關部署可留意

看好部署:
阿里認購證(15727)，行使價128.88元，1月到期，實際槓桿約5.5倍；

美團認購證(13007)，行使價90.88元，12月到期，實際槓桿約6.5倍；

騰訊認購證(13368)，行使價488.88元，27年2月到期，實際槓桿約6.5倍；

看淡部署:

阿里認沽證(26866)，行使價99.88元，27年2月到期，實際槓桿約4倍；

美團認沽證(13310)，行使價67.5元，27年1月到期，實際槓桿約4.5倍；

騰訊認沽證(26869)，行使價400元，11月到期，實際槓桿約9.5倍；

中國人壽(2628)上日(31日)升逾3%，同日其他內險股表現亦亮麗，今日內險股走勢靠穩。早前中國人壽發布中期業績獲市場好評，上半年純利按年大升逾2倍，期內，新業務價值升逾33%至381.6億元人民幣，新單保費升11%，並宣布派中期息35.8分人民幣，按年增50%。

繼續看好中人壽，可留意中壽認購證(15563)，行使價35元，27年4月到期，實際槓桿約4.7倍。看好另一明星內險股中國平安(02318) 可留意平保認購證(14737)，行使價66.88元，27年2月到期，實際槓桿約8.8倍。

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投資者可善用信證網站(https://www.citicswarrants.com/tc/index)，配合信證精選認股證，選擇適合產品；亦可以下載免費手機應用程式「信搜牛熊」，利用全新「信搜輪證」頁面的「快速搵輪」功能，把握投資時機。