中信證券

傳美伊有望達成協議重新開放海峽，大市早段跟隨外圍造好，恒指高開38點後曾一度下挫過百點至25,729點，在250天牛熊分界線上(約25,726點)見有支持，隨後止跌回升，暫時在25,900點附近爭持。

恒指上日終止六連升，回吐逾百點，「過夜」資金流仍偏靜。根據免費手機應用程式「信搜牛熊」數據，恒指好倉錄得約2,300萬元淨流入；而淡倉上日則錄得約1,800萬元離場。

牛熊證街貨比例進一步上升至大約51：49水平，恒指牛證上日多個位置均見有資金加倉，新的重貨區來到25,200點至25,300點水平，合計有逾1,100張相對期指作部署；熊證方面，重貨區仍維持在26,300點至26,400點水平，合計有約1,600張相對期指作部署。

牛熊證街貨分布圖：https://www.citicswarrants.com/tc/cbbc/os-map」

即市資金流方面，早段反覆向上，好淡倉均見有資金積極部署。當中淡倉以26,300點水平收回的熊證成交較為活躍；好倉資金則傾向部署25,600點附近收回的牛證。

信證熱門牛熊證：恒指牛證(68951)，收回價25,650點；恒指熊證(69917)，收回價26,328點。

AI半導體股早段延續上日升勢，壁仞科技(06082)上日收復10天線後早段一度升超8%，高見36.36元，上望20天線。如認為壁仞有望繼續向上，可留意壁仞認購證(29459)，行使價65元，12月底到期，實際槓桿約2.4倍。

兆易創新(03986)亦曾升逾8%，高位見496.8元，升穿10天線，惟在500元關前遇沽壓，暫時升幅收窄至約6%。消息面上，近期公司宣布擬斥資10-20億元人民幣回購A股股份並注銷。如看好兆易後續股價走勢，可留意兆易認購證(29460)，行使價1,200元，11月到期，實際槓桿約3倍

此外，中芯國際(00981)、華虹宏力(01347)亦跟升逾3%。跟進好倉可留意中芯認購證(19893)，行使價75.88元，9月到期，實際槓桿約5.7倍；華虹認購證(13010)，行使價320.88元，12月底到期，實際槓桿約3.6倍

據外媒報道，美國擬禁止中國製光模組進口，並希望在今年內完成相關規範。作為全球光模塊龍頭之一的中際旭創(03308)，早段股價受消息拖累急挫逾1成，低位見988元，重回招股價(980元)水平，暫時股價在千元關附近爭持。

不過有關消息亦指出，最終方案仍存在變數。如預期中際旭創有望反彈，可留意旭創認購證(15881)，行使價1,588元，27年3月到期，實際槓桿約2倍。

其他光通信概念股好倉可留意：

匯聚認購證(28077)，行使價22.88元，10月到期，實際槓桿約4.9倍；

長飛認購證(14921)，行使價218.88元，27年2月到期，實際槓桿約2.2倍

據內媒報道，國產大模型公司DeepSeek重啟了第二輪融資，本輪計劃募資500億元人民幣，投前估值約5千億元人民幣，較首輪提升約4成。消息帶動國產大模型概念股早段造好，智譜(02513)曾一度飆近1成，高見1,110元，回試10天線，暫時升幅收窄在7%左右。

看好國產大模型發展，可留意認購證(15246)，行使價2,980元，27年1月到期，實際槓桿約1.7倍；看淡則可留意目前市面上唯一一隻智譜認沽證(15980)，行使價525.13元，27年3月到期，實際槓桿約0.4倍；

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